仮想通貨の高騰に憧れ入ってくる人はだれもが、たくさんの異なるトークンの存在を認識します
ビットコイン、イーサリアム、トロン、バイナンス、ゼロエックス、リップル、カイバーネットワーク、バンコール…
いったい投資家きどりはどのトークンを購入するべきかを、どのように判断するのでしょうか？
国内通貨のネットワーク効果を含め、仮想通貨資産の多様化が意味をなさない理由について多くの議論があります
しかしビットコインを含むポートフォリオにアルトコインを追加する理由が、ほとんど意味がないという別の議論を証明します
ビットコインからアルトコインへなぜ多様化するのか
多様化の伝統的な理由は、リスクと報酬の比率を最適化するためです
たとえると1つだけでなく10種類の株式を購入すると考えが変わります
種類の分散化は多数のバスケットに広がっているため、ボラティリティとマイナス面を減らせます
ポートフォリオ購入の目的はボラティリティの低下とリスク/リワード比率を最小化するためです
リスクヘッジに専念するポートフォリオ理論と呼ばれる分野ありますが、多様化の目標はかなり明白です
永久損失のリスクと同時にボラティリティを減らすからですね
ある人ががポートフォリオのために10株を選択すると、その株は通常すでにいくつかの最小要件を満たしています
透明性の観点からいくつかの要件を満たしていて、その組み合わせはマーケットで入手可能です
仮にポートフォリオで本を作った場合、違約金の脅威にさらされます
株式に関するマーケティングの話が根底にある現実として、見込みと財務状況へ確実に一致するよう仕向けるためです
多様化は会社が株について語っている話が、少なくとも真実に近いと信じる理由があるので理にかなっているかもしれません
述べられていない仮定は、株式周りのリスクと見返りが理解されているということです
リスクに関するヒューマンエラーはそれほど大きくはなく、検討中の企業が真実を語っていると信じるには十分な理由があります
したがってリスクと見返りが合理的に理解されていれば、在庫設定の多様化は意味があります
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仮想通貨の歴史とリアリティ
仮想通貨の現実は残念ながら非常に密集しており、読みにくく理解しづらい人々にとっては不可能な大量のコードにあります
デジタル領域、コードと固定しているネットワーク内に存在するため、根底にある現実を分析する能力はあります
しかし経験豊富な開発者のほとんどの人でさえ、仮想通貨の根底にあるコードを数ヶ月以内に研究するのはカンタンではありません
そんなかたわら仮想通貨についてのマーケティング資料は、豊富にあります
これらはテクノロジができることと、作成者によって想定されたユースケースを推測することのできるストーリーです
ホワイトペーパーは実際のシステムの詳細を示すことを目的ですが、コードのよう厳密に定義されていません
理解しにくいロードマップのドキュメントで、多くの場合は書かれるコードの前に置きます
仮想通貨では根底にある現実（コード）を評価することの難しさや費用のために、マーケティングストーリーをショートカットして使用します
少数の人はコードを評価するかもしれませんが、安くて簡単なのでほとんどがマーケティングストーリーを使用します
物語と現実を切り離す
これはマーケティングストーリーと根底にある現実とが、どれほど異なるのかという疑問を投げかけます
株式市場では2つは深刻なペナルティなしには、大きく分岐できません
仮想通貨では物語と現実を一致させる強制メカニズムがありません
代わりにストーリーを過剰に約束し、リアリティを過小評価するインセンティブがあります
売り込み物語を装飾すると、ほとんどの人がこのショートカットを評価に使用するため、価格が高くなります
リアリティをすぐに提供する必要はないので、トークン開発者は遅らせるためたくさんの言い訳をします
ストーリーを反論するのは物語を語るよりも桁違いに難しいことを考えると、過度に有望であるには多くの防御を必要としない可能性が高いです
言い換えればマーケティングの誇張はそれほどコストはかかりませんが、多くのトークン購入者を追加します
誇張がいくらかのペナルティを被るであろう株式市場とは対照的ですね
リアリティを過小評価するのは、トークン開発チームにとってもう一つの明らかな勝利です
納入するにはコストがかかりすぎるという約束が、まったく必要はありません
結局のところ投資家はすでにお金を持っています
開発者が提供することは、いかなる種類の技術的基準も満たす必要もありません
提供するコードを評価するのはコストがかかるので、ほとんどの人はマーケティングの話に固執するだけで、技術的な話についてはあまり気にしません
完全に混乱すると、セキュリティは監査されず誰もが賢明ではないでしょう
発見した内容は、インセンティブに過剰約束や過少納付の理由がたくさんあります
知覚された報酬は本質的にマーケティングストーリーの数量化であり、高いと考えられています
ほとんどの人が使用する測定基準なので、価格は非常に楽観的な未来を反映しています
結果として永久的な資本喪失がますます起こりやすくなるにつれ、リスクと報酬の比率は非常に高くなります
このような環境では、非常に多くの詐欺が流行しているのも不思議ではありません
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その結果アルトコインは
非常に多くの人々に技術的な現実ではなくマーケティングの話を当てると、過剰に見込みがあり過少に配信されているインセンティブを与えることによって、自分自身を業界の巨大な混乱に陥れています
ほとんどのアルトコインは、意味を成すマーケティングの話を超えて吟味されていない
そして一番下に創設者がいる巨大な逆さの信頼ピラミッドをもたらします
技術的なリアリティは通常ほんの数人しか理解しておらず、誰もがホワイトペーパーを作者が書いた現実を反映していると信じています
ストーリーとリアリティが一致することを実際に強制するものは何もありません
そして代わりにトークンに関する情報は、コインを作成した少数の人々から来ます
あるトークンには非常に興味深い技術を持っているかもしれませんが、非常に長い間フェイクがありました
そのトークンは時価総額そこそこ上位で、信頼できるアルトコインの一つとして投資家を騙したふりしています
どれだけ脆弱性を隠しているのでしょうか？
これは業界ほとんどのコインが、非常に高いリスクプロファイルを意味します
マーケティング物語の中で目的を達成する見込みと実績がなく、未調査としてかなり特徴付けできます
株式である場合そ、リスクプレミアムのため非常に低い価格になります
それは多様化してもリスクは軽減されません
ビットコインを調査しなくていけない
ビットコインには当てはまるでしょうか？
答えはノーです
ビットコインは長年にわたって何万人ではないにしても、技術的には何千人もの人々に負担をかけられてきたからです
ホワイトペーパーが最初に発表されたときは、今日と同じ環境ではありませんでした
ビットコインがセールされたとき、ノードやマイニングを実行していた人はほとんどいませんでした
ストーリーを過度に約束したり装飾したりするための、インセンティブはありませんでした
さらにホワイトペーパーはビットコインを正確に説明しており、過剰配信しています
ビットコインが最初のトークンであったことを考えると、コードベースを詳細に調査しました
明白な証拠は、アルトコイン作成者がしばしば自身のトークンを作成するためにビットコインコードベースを精査しなければいけません
さらにプルリクエストをマージした500人以上の貢献者がいるため、最大のオープンソース仮想通貨プロジェクトとなっています
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フォークしたアルトコインはワースト
この時点でビットコインからそれほど分岐していないコインについて、疑問に思うかもしれません
ライトコイン、ビットコインキャッシュ、ビットコインサトシバージョンなどは、基本的にビットコインコードベースを少し調整したものです
ここで質問が2つあります
まずビットコインからの変更点は何ですか？
次にコードベースはどの程度維持されていますか
最初の質問は簡単に答えられます
主な違いは、アルトコインが集中化されています
技術的な違いは一般に十分に小さいので、そのようなトークン含めてリスクを減らしたりボラティリティを下げたりすることはなく、多様化の理由は無効になります
2番目の質問がもっとも重要です
トークンがビットコインと同じ方法でコードベースを管理していない場合、より大きなリスクがあります
これはより小さな開発チーム、より少ない開発者アクティビティ、またはマージされたプルリクエストの品質という形でもたらされます
フォーク以降のコードへ変更を評価して、根本的な技術的リアリティを判断できます
しかし高価で遅いので、ほとんどの人はしません
フォークしたアルトコインを含めることに対する反対は、単に質が悪くそして危険の減少がありません
言い換えればこれらのトークンは、リスク低減とボラティリティ低減といった望ましい特性をポートフォリオに追加しないワーストのビットコインとして特徴付できます
仮想通貨における多様化の調査は意味がない
まずビットコインとアルトコイン多くの異なる点について、ビットコインは分散化されていいる一方、アルトコインは分散化されていません
次に作成時のビットコインは、あるアルトコイン作成時に対して、ひどい動機がありませんでした
最後にビットコインは最大の時価総額です
この領域に触れるためには、最低でもビットコインが必要です
問題はポートフォリオにどのアルトコインを追加しますか？
答えは自身の研究です
あるデータは大部分がマーケティング資料であり、誇張と困難に不可能な約束でいっぱいです
ビットコイン以外のトークンは在庫レベルのリスクを伴うので、精査にはビットコイン投資よりもはるかに高くてははならない必要があります
したがって実際の調査は、コード評価を意味します
コードの読み方がわからない場合、最悪のケースであるコードがクローズドソースであるかまだ書かれていない場合は、完全な非初心者になるはずです
コインの技術的検証できません
コードを読めるが時間を費やしたくないのであれば、それも非初心者です
マーケティングストーリーと技術的現実が異なることはない事実を知るために、このようなコインでは十分な保証がありません
Twitter や YouTube で人々の意見を含む他の何かへの信頼は、現実に準拠する義務を持たないコードではなく、偏ったマーケティング資料やキックバックに基づいている可能性があります
つまり仮想通貨を投資可能と見なすには、ばく大な量の調査が必要です
ほとんどのコイン時価総額や流動性が小さいことを考えると、そのような資産を調査する時間は、とにかく投資不可能である可能性があるため、努力する価値がありません
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結論
仮想通貨の多様化はほとんど意味がありません
マーケティングストーリーとその根底にある現実は、各コインの適切な評価を非常に高価にするよう動機付けられています
コードを見ずにアルトコイン投資は、何の調査もせずにランダムな株式投資と同じです
そのような行動はリスクとボラティリティを増し、それらを減らすのではなく、多様化のあらゆる点を無効にします
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